长城基金雷俊：恒生科技或迎中期配置机会
2026-03-17 01:56
3月份以来，全球主要市场普遍走弱，港股市场亦同步调整。展望后市，长城基金量化与指数投资部总经理、长城恒生科技指数（QDII）基金经理雷俊表示，恒生科技当前或已进入底部修复阶段，配置机遇值得关注。
雷俊表示，经过调整后，恒生科技的中期配置价值正在进一步明确。从估值看，恒生科技指数PE-TTM约20倍，处于近一年20%左右的历史分位，具备估值优势。如果认可“基本面趋势向上”的逻辑，当前是值得积极关注的好时机。
他进一步分析称，过去市场对恒生科技可能还有犹豫，担心它只是政策驱动、情绪驱动；但现在越来越多资金已经在把它视为中国科技资产在港股中最有代表性的配置抓手。尤其在政策持续强调创新、高端制造、数字经济和人工智能的背景下，恒生科技承载的正是核心的时代主线之一。
“更重要的是，从位置上看，恒生科技依然属于底部区域的修复阶段，而不是高位追涨阶段。”他表示，它前期经历了充分调整，当前市场对它的定价仍然没有完全反映中国科技资产在AI时代的重估空间。也就是说，恒生科技已经到了值得积极关注的阶段。
风险方面，他也提醒需关注海外地缘局势升级、国内经济修复偏弱及离岸市场资金面波动带来的阶段性震荡。
具体配置上，雷俊明确看好两大方向。首先是互联网平台经济。“平台经济已从流量逻辑升级为流量、算力、场景、生态并重的综合逻辑。拥有庞大用户入口和数据沉淀的平台型企业，天然是AI大规模落地的最重要土壤。”
其次是消费电子与智能终端链。雷俊认为，人工智能将向终端侧深度渗透，智能手机、可穿戴设备等产品有望迎来新一轮创新周期。“平台经济代表AI商业化与生态化，终端链则代表AI产品化与普及化，一旦AI终端创新加速，产业链业绩弹性将非常可观。”
“港股市场正从情绪驱动转向产业逻辑驱动。”他总结道，在AI产业趋势明确、政策环境友好、估值具备安全边际的背景下，恒生科技指数配置价值系统性提升，建议把握底部修复窗口，重点关注互联网平台与智能终端产业链龙头。
